Zprávy

11212 "Bublina AI" je mnohem horší - 2008 Will Lockett [ Ezoterika ] 2025-11-07
Každý, kdo není podivín v oblasti technologií, může vidět, že průmysl AI existuje v bublině. Velkou otázkou zatím nebylo "zda" bublina existuje, ale jak je velká, kdy praskne a koho ovlivní. Bohužel, protože nikdo nemá křišťálovou kouli, nemůžeme nikdy doufat, že zjistíme, kdy hovno skutečně zasáhne ventilátor. Ale také jsme se snažili určit velikost této bubliny, protože realita ekonomiky AI byla zakalena propagandou velkých technologických společností. Stejně tak tyto korporace propagovaly své finance až do bodu nereálnosti, takže je téměř nemožné zjistit, kdo je skutečně s bublinou spojen. Nedávná analýza však tento mrak pochybností prořízla a realita je mnohem děsivější, než jsme si mysleli, že je možné. To není bublina: je to finanční jaderná bomba...! Začněme skutečně šokujícími zjištěními Juliena Garrana.

Garran je analytikem společnosti MacroStrategy Partnership, nezávislé výzkumné společnosti, která radí 220 institucionálním klientům. Dříve také vedl tým komoditní strategie UBS. Netřeba říkat, že rozumí svému tématu. Jeho nedávná analýza zjistila, že bublina AI byla 17krát větší než dot-com bublina a čtyřikrát větší než bublina na trhu nemovitostí v roce 2008...! Jak k tomuto číslu dospěl?
No, vypočítal to velmi podobným způsobem, jako jsem to udělal já v předchozím článku, ale s mnohem, mnohem lepší ekonomickou analýzou. https://www.planetearthandbeyond.co/p/ai-will-destroy-everything

Stejně jako já, i Garran poukázal na hranice efektivních výpočtů a klesající návratnost AI, což způsobuje raketový růst nákladů a stagnaci pokroku. To je důvod, proč ChatGPT-3 stál 50 milionů dolarů ChatGPT-4 stál 500 milionů dolarů ChatGPT-5 stál 5 miliard dolarů, ... Přesto bylo zlepšení mezi těmito generacemi tak malé , že je téměř nepostřehnutelné. To by nebyl problém, pokud by tyto AI dosáhly bodu užitečnosti, ale nestalo se tak. Stejně jako já, i Garran poukazuje na nepřeberné množství studií, které dokazují, že nasazení AI nenabízí prakticky žádné výhody, není ziskové a ve skutečnosti snižuje efektivitu společností. Průmysl AI a obrovské investice, které za ním stojí, jsou proto slepou uličkou, která vytváří bublinu... Ale na rozdíl ode mě Garran použil ekonomickou analýzu, jejímž průkopníkem byl ekonom Knut Wicksell, aby stanovil velikost tohoto investičního nesouladu, bubliny v roce 2008 a dot-com bubliny, a tak se dozvěděl, že bublina AI je v současné době čtyřikrát větší než bublina z roku 2008 na svém vrcholu...! Cítím, že potřebuji dát tuto informaci do kontextu. Krach trhu s bydlením v roce 2008 způsobil, že 27 milionů lidí na celém světě přišlo o práci, deset milionů lidí jen v USA přišlo o domov a způsobilo katastrofální nárůst sebevražd v USA, přičemž některé studie naznačují, že jen v roce 2009 bylo krachem způsobeno téměř 5 000 sebevražd. Ochromila globální ekonomiku na několik let a odstartovala vlnu extrémní a ponižující pravicové politiky ve velké části západního světa. Je to pravděpodobně nejpůsobivější globální událost za posledních 50 let. Přesto je bublina AI již čtyřikrát větší a stále roste...! Udělejte si chvilku a nechte to vstřebat.

A tady je ta věc: krach v roce 2008 byl tak zničující kvůli dluhům. To je způsob, jakým bublina rostla, a to je to, co spojilo bublinu se zbytkem trhu. Dluh ze své podstaty váže do bubliny další finanční organizace, ale dluh se také prodává jako investice pro penzijní fondy, velké banky (včetně národních bank), vlády a velké korporace. Pak je tu skutečnost, že trh s půjčkami je vysoce propojený a potřebuje spolehlivý tok korporací a lidí, kteří si berou dluhy, aby se udrželi nad vodou. Pokud si hlavní hráč na tomto trhu náhle přestane brát dluhy, celý trh s půjčkami a dluhy se může zhroutit. Bohužel, dluh také hraje významnou roli v expanzi naší ekonomiky, takže i toto se zhroutí. Takže, když bublina v r. 2008 praskla, nejprve zasáhla finanční instituce, které držely dluh, který ji narostl, jako je banka Lehman Brothers... Poté hlavní finanční instituce, vlády a korporace, které koupily většinu tohoto dluhu, dostaly obrovskou ránu.

Kritické finanční instituce, jako jsou národní banky, musely zasáhnout, aby se pokusily tento problém vyřešit, což způsobilo, že i ony velmi trpěly. Tehdy globální trh s dluhy/půjčkami velmi utrpěl, což způsobilo prudký nárůst výpůjčních nákladů a stagnovalo ekonomiky po celém světě. Hlavní otázkou je, zda je bublina AI propojena s vnějším světem...? Zdá se, že společnosti zabývající se AI rostou spíše prostřednictvím kapitálového financování (prodej akcií společnosti) než dluhového financování (půjčování peněz). Kromě toho se zdá, že investice jsou pro technologický průmysl incestní: například hlavními investory OpenAI jsou Microsoft a Nvidia. Mnozí se proto domnívali, že bublina AI je ve skutečnosti relativně izolovaná od zbytku ekonomiky, a proto nemusí mít tak významný dopad na širší ekonomiku, až praskne.

Ale bohužel nyní víme, že to není pravda, protože, jak jsme viděli v roce 2008, bublina AI je propojena se zbytkem ekonomiky prostřednictvím dluhu. I když investice do AI narostly, nestačilo to na pokrytí kapitálových výdajů a provozních ztrát odvětví. "Hyperscaleři" AI, jako jsou Meta a OpenAI, jsou přirozeně nuceni se zadlužit, aby se udrželi v závodě o umělou inteligenci. Vědí však, že pokud budou veřejně viděni, jak získávají miliardy dolarů dluhu spíše než vlastního kapitálu, pak by celá bublina kolem nich mohla splasknout. Dluh přináší větší kontrolu než vlastní kapitál, vzhledem k tomu, že je vyžadováno splácení, a jak jsem již zmínil dříve, žádný aspekt AI není ziskový, a jako takový nemůže obsluhovat dluh. Jejich řešením bylo "navyšovat dluh v tajnosti"... Dario Perkins, výkonný ředitel pro globální makro ve společnosti TS Lombard, zjistil, že mnoho společností zabývajících se AI stále častěji využívá SPV k získání značných částek dluhového financování mimo účetnictví. To zakrývá jejich stopy a zamlžuje dluh, takže to "vypadá", jako by společnost místo toho běžela na kapitálovém financování. Z tohoto důvodu je neuvěřitelně obtížné získat přesný údaj o tom, jak velká část výdajů a růstu odvětví AI pochází z dluhu - ale víme, že je to hodně...!

Goldman Sachs zjistil, že nejméně 141 miliard dolarů z 500 miliard dolarů kapitálových výdajů, které průmysl AI letos dosud utratil, pocházelo z dluhů přímo navázaných na hlavní korporátní orgán prostřednictvím vydávání firemních úvěrů. Abyste si udělali představu o tom, jak šílené to je, celkové kapitálové výdaje odvětví AI v roce 2024 činily 127 miliard dolarů. Jinými slovy, odvětví AI se letos zatím zadlužilo výrazně více, než kdy utratilo za celý loňský rok. To také znamená, že víme, že přibližně 30 % ročních výdajů odvětví AI v letošním roce pocházelo z "účetních" dluhů. To samo o sobě je šokující vysoké číslo, které by mělo být planoucí červenou vlajkou! Nevíme, kolik z kapitálových výdajů pochází z "mimoúčetních" dluhů získaných prostřednictvím věcí, jako jsou SPV, ale stále víme, že je to časté.

Víme, že společnost Meta se snaží do konce roku získat dluh ve výši 26 miliard dolarů prostřednictvím SPV. Tato jedna transakce se rovná 5 % celkových kapitálových výdajů odvětví AI pro letošní rok. Ale to je jen jedna dohoda, od jedné společnosti, a z finančního hlediska jsou všechny velké společnosti zabývající se AI na stejné lodi (jen některé jsou tajnůstkářštější než jiné). To znamená, že nevíme, kolik z těchto 500 miliard dolarů ročních kapitálových výdajů ve skutečnosti pocházelo z dluhu, víme jen, že to bude pravděpodobně mnohem více než 30%. Mohla by snadno dosáhnout 40 %, ne-li 50 %. Proto je tato bublina čtyřikrát větší než bublina na trhu nemovitostí v roce 2008 a je hluboce propojena s širší ekonomikou. Není vůbec izolovaná. Pokud bublina AI brzy nepraskne, pak budou její finance propojeny s širší ekonomikou více než s ekonomikou vnitřního technologického průmyslu.

To je dokonalá bouře. Až to praskne, OpenAI, Nvidia, Microsoft, Tesla a další by mohly snadno čelit úplnému kolapsu... Letěli příliš blízko ke slunci, ale jak se jejich ohořelá těla zřítí dolů, přistanou na ostatních a zničí je také. Velké banky, penzijní fondy a trh s půjčkami by mohly čelit úplnému kolapsu nebo téměř fatálním škodám. Na rozdíl od roku 2008 se již potácíme na globální recesi ještě před prasknutím této bubliny, takže kombinace toho s dopadem prasknutí bubliny AI způsobí destrukci v měřítku, jaké jsme nikdy předtím neviděli. Když bublina v roce 2008 praskla, způsobilo to krizi životních nákladů, která se jen zhoršila. Už roky jsme vyždímáni za bod zlomu. Bolest, trauma, brutalizace a zbavení práv z této zkušenosti přímo vedly k vzestupu neofašismu a upevnění superbohaté vládnoucí oligarchické třídy v celém západním světě.

Prasknutí bubliny AI způsobí další recesi, která bude ještě brutálnější než v roce 2008. Vezme na sebe neduhy, kterým dnes čelíme, jako je neofašismus, a rozproudí je. Neberte si ode mě finanční rady. Jděte a udělejte si vlastní průzkum...! Vidím však, že se tento hurikán blíží přímo k nám a nemohu si pomoci, ale cítím, že se musíme připravit, a to nejen finančně, ale i emocionálně. Díky tomu si musíme zachovat naši lidskost. Teprve pak můžeme pohnat k odpovědnosti ty, kteří jsou skutečně zodpovědní, a zajistit, aby naše bolest nebyla použita proti nám. Musíme se ujistit, že poté, co se prach usadí, naše společnost, politika, demokracie, ekonomika a kultura skutečně slouží nám, lidem, a ne superbohatým, kteří tento nepořádek vytvořili...

Zdroj: https://www.bibliotecapleyades.net/ciencia4/ai66.htm

Zpět