10202 BIG DEAL - o co jde Bas van Geffen

[ Ezoterika ] 2025-07-29

Stratég RABOBANK
Evropská unie a Spojené státy uzavřely rámcovou dohodu o obchodu. Prezident Trump si včera udělal hodinu ze svého golfového výletu, aby diskutoval o "největší dohodě" s předsedkyní Evropské komise Von der Leyenovou.

Evropská dohoda je v mnoha ohledech podobná té, kterou Japonsko uzavřelo minulý týden. Většina evropského zboží bude podléhat 15% clu. Ale jak jsme viděli dříve u těchto rámcových dohod, nezdá se, že by si to obě strany vykládaly úplně stejně. Není mnoho podrobností toho, co řekli tito dva vůdci. O co přesně jde? Trump i Ursula von der Leyen se shodují, že obchodní dohoda zahrnuje i automobily. To je dobrá zpráva pro průmysl, který byl předmětem 25% sektorového cla a nyní v podstatě vidí, že toto snížení je součástí dohody. Na oplátku "evropské země otevřou své trhy s nulovými cly," řekl Trump. Kromě toho budou letadla a díly osvobozeny od cel. Leyen uvedla, že farmaceutika a polovodiče jsou zahrnuty do 15% sazby, což by je ochránilo před ještě vyššími sektorovými cly - až 200 %," vyhrožuje prezident Trump. Přesto před setkáním s prezidentem EK Trump novinářům řekl, že léčiva nebudou součástí žádné dohody. Zdálo se, že další američtí představitelé potvrzují verzi Leyen, ale žádná konečná dohoda nebyla podepsána. Možná tedy stále existuje malé riziko, že Trumpova cla na léčiva podle článku 232 by mohla zatížit evropskou, a zejména irskou ekonomiku - pokud jakýkoli spor o tato sektorová cla nebude sabotovat širší dohodu.

Stejně jako Japonsko, Brusel se v podstatě vykoupil z ještě vyšších sazeb. Evropská unie nakoupí po zbytek Trumpova funkčního období americkou energii v hodnotě 750 miliard dolarů, kterou kontinent potřebuje tak jako tak. Velkou otázkou je, zda toho lze vůbec dosáhnout. V roce 2024 činily všechny energetické toky z USA do EU pouze přibližně 65 miliard dolarů. I kdyby Evropa získávala veškerou svou naftu a LNG z USA, je to obrovský problém - a bylo by to v rozporu s evropskou agendou diverzifikace dodavatelů klíčových zdrojů. EU také nakoupí "obrovské množství" vojenského vybavení. Opět je to něco, co Evropa potřebuje více - i když Francie a několik dalších zemí by raději viděly tyto zbraňové systémy vyráběné doma. Kromě toho se EU také zavázala investovat dalších 600 miliard dolarů v USA. To je vítězství pro Trumpa, ať se na to díváte z jakéhokoli úhlu. Pokud by evropské společnosti investovaly více do amerických továren, stále by to přesunulo část výroby mimo EU - stejně jako by to mohla udělat cla. A pokud to budou evropské nebo národní vlády, pak tyto investice budou muset soutěžit s domácími investicemi, protože Brusel se snaží znovu získat strategickou autonomii - v době, kdy jsou rozpočty vlád již napjaté.

Ačkoli jsou podrobnosti stále řídké, dohoda mezi Trumpem a Leyen výrazně snižuje riziko poklesu pro evropskou ekonomiku. Přinejmenším se teď na Evropskou unii nedopadne 30% daň, až USA obnoví svá "reciproční" cla. Dohoda by tedy měla alespoň odstranit část nejistoty, která sužovala rozhodování investorů a firem. Očekávejte, že dnešní obchodování bude rizikovým dnem, kdy budou futures na akcie v zelených číslech a korporátní spready se při otevření trochu zpřísní. Na sektorové úrovni však mohou stále přetrvávat určité obavy ohledně dohodnuté 15% sazby, a zejména z asymetrie s USA. Ursula von der Leyenová uznala, že clo bude "výzvou pro některá průmyslová odvětví.Dohoda může skutečně narušit část jejich konkurenceschopnosti vůči americkým protějškům. Ostatním obchodním partnerům USA se však obecně nepodařilo vyjednat lepší podmínky, než je dohoda s EU. Ve srovnání s ostatními vyvážejícími zeměmi by tedy měl být dopad na evropskou konkurenceschopnost omezenější.

Dohoda s Bruselem ponechává americko-čínské vztahy jako největší neznámou pro globální obchod. V pátek Trump řekl, že "máme meze dohody s Čínou", protože ministr financí Bessent se má setkat s čínským vicepremiérem. Obě strany se pravděpodobně dohodnou na prodloužení současných cel - 30 % na čínský vývoz a 10 % na americké zboží, nad rámec stávajících cel - přinejmenším do potenciálního setkání s prezidentem Trumpem a prezidentem Si koncem roku. Podle Bessenta "nyní můžeme přejít k diskusi o dalších záležitostech, pokud jde o uvedení ekonomických vztahů do rovnováhy". Z toho vyplývá, že se schůzka zaměří na další ekonomické problémy USA, jako je nadměrná průmyslová kapacita Číny a omezená domácí spotřeba. (pozn. to bude asi to probuzení od Trumpa - neboli, každý sám za sebe.. vlastně stále bylo USA první.. i v těch jimi rozvrácených pro ně "zachráněných" státech - viz. náš Havel … zatím jen utahujou šrouby, neviděla jsem, že by se někde něco ulevilo, zveřejnilo pro nealternativce, změnilo k lepšímu.. ale asi to nechápu, holt nemám tu kapacitu..)

Zdroj: https://eraoflight.com/2025/07/29/whats-the-big-deal/
Zpět