11619 Inflace a mezigenerační rivalita v oblasti bydlení Joshua Mawhorter
[ Ezoterika ] 2025-12-22
Bydlení není ničím výjimečným. To znamená, že nemovitosti a domy nejsou mimo ekonomické zákony (tj. nedostatek atd.). Přesto každé ekonomické dobro nutně nabízí něco jedinečného (jinak by bylo nerozeznatelné od ostatních statků) a proto přináší své vlastní výhody i výzvy. Například ekonomické zákony platí pro půdu a banány, avšak i když půda i banány mohou být v odhadu lidských aktérů oceňovány, nejenže nabízejí odlišné užitky, ale existují rozdíly na trzích s půdou a banány kvůli povaze zboží. Jinými slovy, banánové trhy musí při zvažování dovozu banánů ke spotřebitelům brát v potaz trvanlivost, zatímco prodejci nemovitostí mají jiné obavy. Půda je původním faktorem výroby a nemovitosti a bydlení jsou obvykle trvanlivé spotřební zboží.
Intervence a inflace - vytvářením vnucené nerovnosti a kastovních konfliktů, přináší prospěch na úkor jiných a přispívají k mezigenerační zášti. To je patrné z protikladů a rivality, kterou inflační ekonomika vytváří mezi starými a mladými, pokud jde o nemovitosti a bydlení. Za volného trhu a zdravé peněžní ekonomiky by nemovitosti a bydlení pravděpodobně nebyly ideálním investičním zbožím, avšak v inflační ekonomice neustálé znehodnocení měny podporuje výměnu měny za trvanlivé zboží (například nemovitosti), které mají tendenci růst jako aktiva v inflačním prostředí. To obvykle prospívá starším a bohatším - kteří obecně mají větší pravděpodobnost, že už vlastní více nemovitostí a finančních titulů - na úkor mladších a chudších, kteří vyměňují svou práci za oslabující měnu a musí tak pracovat a spořit mnohem více, aby získali nemovitosti.
Inflační prostředí a nemovitosti jako investice
Tento argument nedávno představil Saifedean Ammous v Tom Woods Show, kde hovořil o své nové knize: The Gold Standard: An Alternative History of the Twentieth Century. Za volného trhu, včetně zdravých peněz, by ceny nemovitostí a bydlení byly určovány nabídkou a poptávkou. S rostoucí produkcí, lepší technologií a mírnou deflací, která postupně zvyšovala kupní sílu peněz, bychom očekávali, že bydlení bude postupně levnější. Bylo tomu tak historicky i za volnějších trhů a zdravějších peněz. Ceny nemovitostí klesaly až do roku 1915, ale poté se tento trend obrátil a ceny bydlení rostly, protože zdravá měna byla ve dvacátém století erodována.
Po staletí lidé zvyšovali naši produktivitu a činili výrobu domů levnější z hlediska naší doby. Po staletí a tisíciletí byly domy dostupnější, ale tento trend se obrátil s nákazou fiat peněz, která postihla lidstvo ve dvacátém století. Lidé začali používat své domovy jako spořicí účty, a velká část finanční poptávky, která by jinak šla do investic do tvrdých peněz, se přesunula na bydlení. V důsledku toho ceny nemovitostí překonaly růst příjmů. Odklon od zlatého standardu v roce 1914 zastavil staletý růst dostupnosti domů tím, že snížil hodnotu peněz,... Vzhledem ke stále více inflačnímu prostředí existuje motivace považovat nemovitosti a bydlení spíše za investiční zboží než za trvanlivé spotřební zboží. Když se přidají omezení nabídky (např. předpisy, územní plány atd.), v kombinaci se zvýšenou poptávkou po bydlení, nemovitosti nejenže mají tendenci si udržet hodnotu, ale také se zhodnotit. Ti, kteří to dokážou, pochopitelně vyměňují své klesající dolary za nemovitostní aktiva. Podobně ti, kteří koupili nemovitosti dříve (nyní starší), dosáhli zisku díky zhodnocení svých domů. A stejně jako u každé investice, lidé v těchto situacích chtějí, aby jejich investice do nemovitostí rostla, nikoli se ztrácela na hodnotě.
V nedávném podcastovém rozhovoru Karl-Friedrich Israel podobně uvedl, že i kdyby vše dopadlo podle plánu [centrální banka usilující o dvouprocentní inflaci], je velmi pravděpodobné, že budeme mít přehnaně přiměřenou inflaci cen aktiv z velmi jednoduchých důvodů. Pokud vytvoříte inflační prostředí, změní to chování lidí. Dochází ke změně v chování při spoření. Máte v průměru dvouprocentní inflaci, v průběhu času se snažíte své úspory nějakým způsobem chránit, přesměrovat svá úsporná aktiva, která vás chrání před inflací. Například kupujete nemovitosti, akcie, Bitcoin, drahé kovy atd. Cokoli, co může ochránit vaše úspory před inflací. A tak dochází k posunu poptávky po určitých aktivech a to vytváří nepřiměřenou cenovou inflaci těchto aktiv.... Přehnaně přiměřená inflace cen aktiv je dobrá pro všechny, kteří už aktiva vlastní, ale velmi špatná pro ty, kteří je nemají. Rozdíl - propast - mezi "bohatými" a "nemajícími" roste kvůli inflaci cen aktiv.
Za extrémních okolností, jako je hyperinflace, kdy se systém nafoukl natolik, že peníze brzy opustí, ceny raketově stoupají a kupní síla peněz se vytrácí. Může nastat to, co Mises nazval "útěkem do reálných hodnot" místo peněz. Za méně extrémních okolností lze tvrdit, že dochází k pomalejšímu a částečnému "útěku" nebo posunu k "reálným hodnotám", jako je nemovitost, pryč od snižování hodnoty peněz. U zdravých peněz je nepravděpodobné, že by nemovitosti byly považovány za klíčové investiční zboží, alespoň ne v takové míře, jak tomu skutečně je. Zdravé peníze by znamenaly, že peníze si udrží kupní sílu v průběhu času a - s rostoucí produkcí a efektivitou by zboží zlevnilo. Tato mírná deflace by znamenala, že reálné bohatství a příjmy by časem rostly. Jinými slovy, lidé by mohli dosáhnout zvýšení hodnoty svých peněz jen tím, že by spořili (i když by existovaly i jiné investice). Při nestabilní měně a v inflační ekonomice ale peníze nemají svou hodnotu, což vede lidi k hledání investic na zhodnocení jinde. Důvodem, proč jsou domy v našem světě stále dražší, je to, že slouží jako uchovatel hodnoty, jelikož peníze tuto roli nemohou plnit. Ve světě fiat peněz je nákup nemovitosti jedním z nejspolehlivějších způsobů, jak spořit na budoucnost. Ačkoliv je toto chování pochopitelné, je výsledkem inflačního prostředí a zesiluje mezigenerační odpor a rivalitu.
Inflace, bydlení a mladí
Jak mladší generace - které obvykle nemají nemovitostní nebo finanční tituly - vyrůstají v prostředí klesající kupní síly a rostoucích cen nemovitostí, jejich poptávka po nemovitostech soupeří nejen s mladšími lidmi, kteří hledají nemovitosti k bydlení, ale také se staršími, bohatšími generacemi, které již vlastní nemovitostní a finanční tituly a chtějí nakupovat další jako investici. To zvýšilo poptávku a omezilo nabídku a dále zvýšilo ceny nemovitostí. Mladší lidé mohou být při nákupu nemovitostí překonáni a vytlačeni z trhu staršími generacemi. Zhodnocení nemovitostí prospívá těm, kteří je již vlastní, a škodí těm, kteří je nevlastní. To také znamená, že ti, kdo vlastní nemovitosti a vnímají je jako investici, budou v pokušení podporovat politické plány na udržení nebo zvýšení cen bydlení prostřednictvím inflačních politik. (Mějte na paměti rok 2008, kdy část paniky souvisela s klesajícími cenami nemovitostí). To částečně také vysvětluje, proč ceny nemovitostí a bydlení rostou, i když výrobní náklady klesají. To znamená, že lidé kupují [domy], aby spořili na budoucnost, což zesiluje poptávku po nich nad rámec poptávky po bydlení. Domy dnes slouží jako spořicí účty pro fiat uživatele, kteří nemají lepší možnosti. To pravděpodobně způsobí, že ceny domů budou nadále růst, i když se jejich výroba stává levnější.
Zvláště to ovlivňuje mladé lidi. Když mladé páry hledají rodinu, nenabízejí pouze dům k bydlení. Také se uchází o spořicí účet a pravděpodobně je přebijí starší lidé s významnými úsporami nebo velké korporace, které musí držet pevná aktiva, aby se vyhnuly odpisování peněz. Výsledkem je rostoucí procento lidí, kteří jsou nuceni dlouhodobě si pronajímat bydlení. To je kořen krize dostupnosti bydlení, která je charakteristickým znakem posledních desetiletí v mnoha částech světa. V praxi to znamená, že několik takzvaných "normálních" dospělých milníků - samostatný život, manželství, vlastnictví domu - je odloženo. K tomu přidejte ekonomickou negramotnost, zejména pokud jde o povahu a dopady inflace, vysoké časové preference a instituce inflační kultury (zejména mezi mladými) a několik morálních přednášek od starších generací, které pravděpodobně nevědomky z inflace těžily, a máte recept na mezigenerační pohrdání.
Guido Hülsmann - při diskusi o kulturních dopadech inflace - rozebírá, jak inflace má různé dopady na různé generace, a také naznačuje rozdíly v bydlení. Trvalá cenová inflace nyní přináší vysoké náklady - těžké sociální náklady - zejména v podobě přerozdělování bohatství ve prospěch "těch, co mají", a na úkor "těch, co nemají". V prostředí trvalé cenové inflace se zboží rychle kazící obchoduje se slevou a trvanlivé zboží - které nám pomáhá chránit naše bohatství před ztrátou kupní síly peněžních jednotek - se obchoduje s prémií. A nejtrvalejší zboží jsou nemovitosti a finanční tituly. Nejrychleji se kazící zboží je lidská práce. Nemůže být uložena. .... V důsledku toho se v inflačním prostředí obchoduje pracovní síla se slevou ve srovnání s trvalým zbožím, jako jsou nemovitosti a finanční tituly. Projevuje se to v rostoucích obtížích rostoucí generace hromadit bohatství. Mnohem více let práce a rostoucí míra spoření, aby dohnali úroveň bohatství, které předchozí generace nahromadily v kratším čase a s nižšími úsporami. Nyní jsou data v tomto ohledu velmi jasná.... Pro mladší lidi je těžší jen dohnat zameškané.
Karl-Friedrich Israel v přednášce na Misesově institutu s názvem "Ekonomické a sociální důsledky inflace" popsal, jak relativní dopady inflace na ceny bydlení, které výrazně rostou vzhledem ke spotřebitelským cenám, zvyšuje nerovnost a brání sociální mobilitě. Přesvědčivě identifikoval kanály přerozdělování bohatství v důsledku inflace, tedy od koho je bohatství převedeno a komu je převáděno - ze soukromého na veřejné, z relativně chudých na relativně bohaté, z příjmů z práce na kapitál a z mladších generací na starší. Mladší generace - obvykle více závislé na příjmech z práce a ještě nenashromáždily kapitál (například nemovitosti) - trpí inflací nepřiměřeně. Místo tržní konkurence inflace nutí mladé i starší do soupeřící soutěže o bydlení.
Závěr
Nejlepší řešení - pro starší i mladé - jsou rozumné peníze. Nejlepším politickým řešením by bylo oddělení peněz a státu, avšak situace by se dala výrazně zlepšit zrušením zákonů o zákonném platidle a umožněním měnové konkurence. V nedávném podcastovém vystoupení Karl-Friedrich Israel přirovnal zastavení inflace ke "zdanění bohatých", přičemž v podstatě tvrdil, že ukončení inflace by obnovilo ekonomicky stabilnější a spravedlivější systém, který nepřerozděluje bohatství uměle skrze skrytou daň inflace. (pozn. to by zákonodárci nesměli patřit k těm, co si potřebují udržet ceny vlastněných nemovitostí, a kteří mají zajištěnu stoupající cenu práce… peníze jsou špatně)
