11618 Cena zlata bude příští rok opět zářit Reuters

[ Ezoterika ] 2025-12-20

Zlato zaznamenalo svůj největší nárůst od ropné krize v roce 2025 - ceny se za poslední dva roky zdvojnásobily - což dříve mohlo znamenat předpovědi velké korekce. Přesto rostoucí investiční základna a faktory od americké politiky po válku na Ukrajině znamenají, že analytici JP Morgan, Bank of America a konzultační společnosti Metals Focus nyní předpovídají, že drahé kovy dosáhnou v roce 2026 5 000 dolarů za unci. Spotové ceny zlata dosáhly v říjnu rekordních 4 381 dolarů, přičemž před březnem nikdy nedosáhly 3 000 dolarů, což bylo poháněno poptávkou centrálních bank a investorů s novými účastníky od emitenta stablecoinů Tether až po firemní pokladníky. Stratég BofA Michael Widmer uvedl, že očekávání dalších zisků nebo diverzifikace portfolia jsou hnacím motorem nákupů, přičemž k nákupům přispívají fiskální deficity USA, snahy o snížení deficitu běžného účtu a slabá dolarová politika. Philip Newman, generální ředitel společnosti Metals Focus, uvedl, že další podpora pramení z obav z nezávislosti amerického Federálního rezervního systému, celních sporů a geopolitiky včetně války na Ukrajině a ruské interakce s členskými státy NATO v Evropě.

Centrální banky drží tento cyklus
 Již pátý rok po sobě by měla diverzifikace rezerv centrálních bank z aktiv denominovaných v dolarech poskytnout základ pro zlato v roce 2026, když nakupují v době, kdy je pozice investorů napjatá, peníze rotují a ceny klesají, uvedli analytici. "Cenová hladina je podporována mnohem výše než na začátku, protože přichází poptávka centrálních bank," řekl Gregory Shearer, vedoucí strategie základních a drahých kovů ve společnosti JP Morgan. "A pak najednou sedíme nad 4 000 USD v mnohem čistším prostředí z hlediska pozicionování, což pak umožňuje pokračovat v cyklu vpřed," řekl s odkazem na tržní signály, které investoři využívají k opětovnému rozšiřování pozic po snížení rizika.

Nákup zlata centrálními bankami prosinec 2025
Analytici JP Morgan odhadují, že pro udržení cen je potřeba čtvrtletní poptávka centrální banky a investic ve výši kolem 350 metrických tun. Předpovídají, že tento nákup bude v roce 2026 průměrně 585 tun za čtvrtletí. Podíl investorů v zlatě jako podílu na celkových spravovaných aktivech vzrostl na 2,8 % oproti úrovni před rokem 2022, kdy to byly 1,5 %, uvedl Shearer z JP Morgan a dodal, že i když je to vyvýšeno, nemusí to být nutně strop. Morgan Stanley předpovídá zlato za 4 500 dolarů za unci do poloviny roku 2026, zatímco JP Morgan očekává průměrné ceny nad 4 600 dolarů ve druhém čtvrtletí a více než 5 000 dolarů ve čtvrtém čtvrtletí, a Metals Focus předpovídá cenu zlata na 5 000 dolarů do konce roku 2026. Spotové ceny drahých kovů zatím v roce 2025

Zajištění akciových sázek
 Globální zastřešující orgán centrální banky BIS tento měsíc uvedl, že kombinace současného růstu cen zlata a akcií je fenomén, který nebyl zaznamenán nejméně půl století - což vyvolává otázky ohledně možné bubliny v obou zemích. Část letošního nákupu zlata byla podle analytiků zlata v podstatě pojistkou proti možným prudkým korekcím na akciových trzích, což podnítilo napětí mezi historickými spojenci ohledně cel, globálního obchodu a války na Ukrajině. To zůstává rizikem pro zlato, protože prudké korekce na akciových trzích často nutí prodej aktiv bezpečného přístavu. Nicky Shiels, vedoucí strategie pro kovy ve společnosti MKS PAMP, očekává, že ceny v roce 2026 budou v průměru 4 500 dolarů, přičemž předpovídá, že zlato se stane "víceletým sekulárním klíčovým aktivem v portfoliu, nikoli cyklickým zajištěním". Analytici očekávají, že růst zlata bude v roce 2026 méně dramatický. "Svět se trochu stabilizoval," řekl Macquarie, jehož ekonomové předpovídají oživení globálního růstu, zpomalení centrální banky a relativně vysoké reálné úrokové sazby. Macquarie vidí průměrné ceny na úrovni 4 225 dolarů v roce 2026, což je mírně pod středeční cenou spotového zlata 4 317 dolarů.

Zlaté ETF k polovině prosince 2025
Mezitím se očekává, že nákupy centrálních bank a příliv do zlatých ETF příští rok zpomalí, protože poptávka po špercích, která ve třetím čtvrtletí klesla o 23 %, je pod tlakem a jen částečně kompenzována maloobchodní poptávkou po cihlách a mincích. V říjnu fronty maloobchodních zákazníků v Austrálii a Evropě pravděpodobně představovaly přerozdělení ze šperků na investice, což může pokračovat i příští rok, uvedla Amy Gower, strategik pro komodity ve společnosti Morgan Stanley. Přesto poptávka po cihlách a mincích po říjnu nebyla příliš zisková, uvedl Newman z Metals Focus a dodal: "Pokud ceny opět začnou růst, můžete se do tohoto růstu zapojit i nákup." Odezva nabídky byla zatím tlumená, s 6% růstem recyklace a bez významného prodeje centrální bankou. Macquarie uvedl, že celková poptávka po zlatě letos vzroste o 11 % na 5 150 tun, než v roce 2026 klesne na 4 815 tun.

Krypto se setkává se zlatem
 Uvolnění Fedu přineslo nového viditelného institucionálního investora do zlata v podobě kryptospolečnosti Tether, emitenta největšího stablecoinu na světě. Čtvrtletní zprávy ukazují, že Tether ve třetím čtvrtletí nakoupil asi 26 tun zlata, což je pětkrát více, než uvedla čínská centrální banka. "Není to třeba ignorovat," řekl Gower z Morgan Stanley, ale není jasné, zda by jiné společnosti měly podobnou strategii, protože americký zákon GENIUS Act neuvádí zlato jako rezervní aktivum pro stablecoiny. Další rozšíření investičního fondu by mohlo přijít z Asie, protože Indie umožnila některým penzijním fondům nakupovat zlaté a stříbrné ETF. Čína také umožnila některým pojišťovacím fondům nakupovat zlato v únoru, ačkoli Metals Focus uvedl, že tyto nákupy byly zatím omezené kvůli růstu slitků.

Zdroj: https://eraoflight.com/2025/12/20/gold-price-to-glitter-again-next-year-despite-biggest-gain-since-1979/
Zpět