Zprávy

10704 Bitcoin nebo zlato: Které zajišťovací aktivum je v roce 2025 lepší Siamak Masvani [ Ezoterika ] 2025-09-17
André Dragosch z Bitwise tvrdí, že zlato stále chrání před výprodejem akcií, zatímco bitcoin zajišťuje stres z dluhopisů - což vyvolává otázky o jejich roli v portfoliích pro rok 2025.
Co byste měli vědět:
• André Dragosch z Bitwise říká, že zlato funguje nejlépe jako zajištění, když akcie padají, zatímco bitcoin nabízí větší odolnost, když jsou americké dluhopisové trhy pod tlakem.
• Historická data a průmyslové výzkumy podporují rozdělení: zlato často roste na akciových medvědích trzích, zatímco bitcoin se držel lépe během výprodejů státních dluhopisů.
• V roce 2025 zatím zlato vzrostlo o více než 30 % a bitcoin o 15 %, což odráží jejich rozdílné role, protože investoři zvažují vyšší výnosy, volatilitu akcií a Trumpův pro-krypto postoj.
Vzhledem k hlasité a demonstrované podpoře kryptoměn ze strany Trumpovy administrativy se někteří investoři pravděpodobně ptají, zda jsou dny zlata jako nejoblíbenějšího hedgeového aktiva na světě sečteny. André Dragosch, evropský vedoucí výzkumu ve společnosti Bitwise Asset Management, naznačuje, že volba není tak jednoduchá. V příspěvku na X Saturday nabídl pravidlo: zlato stále funguje nejlépe jako ochrana před ztrátami na akciovém trhu, zatímco bitcoin stále více působí jako protiváha stresu na dluhopisovém trhu.

Zlato: Zajištění dle vlastního výběru
Úvaha začíná historií. Když se akcie prodávají, investoři se často vrhají na zlato. Desítky let tržních dat to potvrzují. Dlouhodobá korelace zlata s indexem S&P 500 se pohybuje blízko nuly a během napětí na trhu se často propadá do záporného teritoria.
Například na medvědím trhu v roce 2022 vzrostly ceny zlata o 5 %, zatímco index S&P 500 se propadl o téměř 20 %. Tento vzorec ilustruje, proč je zlato stále považováno za klasický "bezpečný přístav".

Bitcoin: Protiváha dluhopisového trhu
Naproti tomu bitcoin se během akciové paniky často potýkal s problémy. V roce 2022 se spolu s technologickými akciemi propadla o více než 60 %. Ale jeho vztah s americkými ministerstvy financí byl zajímavější. Několik studií poznamenává, že bitcoin vykazuje nízkou nebo dokonce mírně negativní korelaci se státními dluhopisy. To znamená, že když ceny dluhopisů klesají a výnosy rostou - jako tomu bylo v roce 2023 během obav z amerického dluhu a schodků - bitcoin se někdy držel lépe než zlato. Dragoschův poznatek: investoři si nemusí vybírat jedno před druhým. Hrají různé role. Zlato je stále lepším zajištěním, když akcie kolísají, zatímco bitcoin může pomoci portfoliím, když jsou dluhopisové trhy pod tlakem rostoucích sazeb nebo fiskálních obav.

Bude to fungovat v roce 2025?
Rozkol byl letos jasný.
K 31. srpnu zlato podle údajů Světové rady pro zlato meziročně vzrostlo o více než 30 %. Tento nárůst odráží obnovenou poptávku během záchvatů volatility akcií spojených s cly, zpomalujícím se růstem a politickým rizikem. Bitcoin si mezitím letos připsal přibližně 16,46 %, na základě dat CoinDesk, což je solidní výkon vzhledem k tomu, že výnosy 10letých amerických státních dluhopisů klesly podle údajů MarketWatch o přibližně 7,33 %. Pro srovnání, index S&P 500 podle údajů CNBC v roce 2025 vzrostl zhruba o 10 %. Rozdílná výkonnost podtrhuje Dragoschovu heuristiku: zlato nejvíce těžilo z nervozity akcií, zatímco bitcoin se držel, protože dluhopisové trhy kolísaly pod tíhou vyšších výnosů a velkých vládních půjček. To není jen Dragoschův osobní názor. Výzkumná zpráva společnosti Bitwise z počátku tohoto roku poznamenala, že zlato zůstává spolehlivým zajištěním proti poklesům akciového trhu, zatímco bitcoin má tendenci poskytovat silnější výnosy během oživení a vykazuje nižší korelaci s americkými státními dluhopisy. Zpráva dospěla k závěru, že držení obou aktiv může zlepšit diverzifikaci a optimalizovat výnosy upravené o riziko.

Upozornění
Přesto korelace nejsou statické. Vazby Bitcoinu na akcie v roce 2025 posílily díky velkému přílivu do spotových ETF, které přilákaly miliardy od institucionálních investorů. Obrovský čistý příliv do spotových bitcoinových ETF způsobuje, že se BTC obchoduje spíše jako hlavní rizikové aktivum, což snižuje jeho "čistotu" jako zajištění dluhopisů. Krátkodobé šoky mohou také zamíchat obrazem. Regulatorní překvapení, omezení likvidity nebo makro šoky mohou posunout zlato i bitcoin stejným směrem, což omezí jejich užitečnost jako zajištění. Jinými slovy, Dragoschovo základní pravidlo je právě takové - teze, nikoli záruka. Trumpův pro-krypto postoj vyvolává provokativní otázku: Je čas zcela opustit zlato ve prospěch bitcoinu? Dragoschova odpověď, podpořená mnohaletými daty, zní ne.
Zlato stále funguje nejlépe, když akcie padají, zatímco bitcoin může nabídnout útočiště, když jsou dluhopisy pod tlakem. Pro investory není ponaučení o tom, že se zbaví jednoho aktiva kvůli druhému, ale uvědomí si, že se zajišťují proti různým rizikům - a použití obou může být chytřejší.

Zdroj: https://eraoflight.com/2025/09/17/bitcoin-or-gold-which-is-the-better-hedging-asset-in-2025/

Zpět