9160 Peter B Meyer

[ Ezoterika ] 2025-04-19

Nezbývá čas Globální monetární manipulátoři ve Fedu, centrálních bankách, MMF a Světové bance hrají o čas. Potřebují čas, aby dosáhly dlouhodobé fiskální reformy. Potřebují čas, aby vytvořily globální měnová SDR, která budou přijata trhem. Potřebují také čas, aby usnadnili nákup zlata. Problém je v tom, že není čas. Run na zlato začal ještě předtím, než je vše na svém místě a každý má to, co potřebuje. Kolaps důvěry v dolar začal dříve, než je SDR připraveno zaujmout jeho místo. Insolvence Fedu a centrálních bank je hned za rohem. Dynamika dolaru se vyčerpává a červené světlo bliká.
Potenciálním destabilizujícím faktorem je množství zlata, které je předmětem papírových kontraktů, a více než tisíckrát přesahuje množství fyzického zlata, které tyto kontrakty kryje. Pokud bude velké množství držitelů požadovat fyzické dodání, trh s papírem se zhroutí.

Jak si ostatní držitelé uvědomují, dochází jim fyzické zlato a nemohou vyplatit svůj kontrakt za zlato. Propad se bude stupňovat do laviny, de facto bankovního runu na zlaté sklady, které podporují burzy a ETF. Podobná dynamika začala v říjnu 2012, kdy spotová cena zlata dosáhla vrcholu kolem 1 900 USD za unci. Odtud zlato během následujících šesti měsíců kleslo na 1 200 USD/unci. Daleko od toho, aby odradilo kupce. Zlatý krach způsobil, že zlato vypadalo levně pro miliony individuálních kupujících po celém světě. Postavili se do fronty u bank, kterým rychle došly zásoby. Kupující standardních slitků o objemu 400 uncí až 1 kilogram zjistili, že neexistují žádní prodejci; Museli čekat téměř třicet dní, než rafinerie vyrobily nové cihly, pracovaly nepřetržitě, aby udržely krok s poptávkou po zlatě. Masivní konverze se odehrály ve zlatých FTF, ne proto, že by všichni investoři byli ohledně zlata medvědí, ale proto, že někteří chtěli dostat miliardy ze skladů, než jim dojde zlato.

Zpětný chod (backwardation)
Futures na zlato se dostaly do backwardation, což je velmi neobvyklý stav, kdy je zlato s dodáním na spot dražší než zlato s dodáním dopředu (forward, futures). Obvykle je to opačné, protože forwardový prodávající musí platit za skladování a pojištění. To byla další známka akutního fyzického nedostatku a vysoké poptávky po okamžitém přístupu k fyzickému zlatu. Když vypukne panika při nákupu zlata, neexistuje jediné zlaté okno, které by se dalo zavřít. Místo toho nabralo platnost množství smluvních klauzulí, které jsou drobným písmem zřídka čteny kupci zlata.
Burzy futures na zlato mají schopnost převádět kontrakty pouze na hotovostní vypořádání a uzavírat fyzické doručovací kanály. Banky drahých kovů mohou také vypořádat futures na zlato za hotovost a odepřít kupujícím možnost konverze na přidělené zlato.
V důsledku doložek o vyšší moci ve smlouvách, které mohou být použity bankami, které prodaly více zlata, než mají na skladě, investoři obdrží hotovostní vyrovnání až do data ukončení smlouvy, ale ne více. Investoři by získali nějakou hotovost, ale žádné zlaté cihly, a přišli by o cenový skok, který by jistě následoval. Fyzické zlato bylo již na začátku roku 2014 nedostatkovým zbožím a vysokou poptávkou a manipulací nedošlo k žádnému cenovému skoku.

Hrozící katastrofa
Centrální banky byly stále schopny potlačit cenu zlata. Ale byl vyhlášen poplach. Schopnost centrálních bank potlačovat cenu zlata byla zpochybněna, zatímco se objevila nová poptávka po zlatě ze strany kupujících papíru. Celý mezinárodní měnový systém klopýtá na provaze fyzické poptávky po zlatě. Jak cena zlata osciluje mezi silami fyzické poptávky a manipulací centrálních bank, rýsuje se další větší katastrofa: Federální rezervní systém je na pokraji insolvence, pokud už není za okrajem propasti. To je závěr expertního kritika Fedu Frederica S. Miškina, jednoho z nejvýznamnějších světových monetárních ekonomů a mentora Bena Bernankeho a dalších guvernérů a ekonomů Fedu. Centrální banka jako taková nebude mít příliš na výběr a bude nucena skupovat vládní dluh a monetizovat ho, což v konečném důsledku povede ke zvýšení inflace. Miškin poukazuje na další kolaps, který se rodí, oddělený od monetizace dluhu a inflace. Když Fed nakoupí dlouhodobější dluh za nově natištěné peníze, jeho rozvaha utrpí velké ztráty při přecenění podle tržní hodnoty, protože úrokové sazby rostou. Fed tyto ztráty nezveřejňuje, dokud dluhopisy skutečně neprodá jako součást výstupní strategie, ačkoli nezávislí analytici mohou odhadnout velikost těchto ztrát na základě veřejně dostupných informací.

Monetizace dluhu staví centrální bankéře před špatnou volbu.
👿 - Pokud země sklouzne do inflace, poměr dluhu k HDP se zhorší kvůli vyšším úrokovým sazbám na dluh země.
👿 - Pokud centrální banka bojuje proti inflaci prodejem aktiv, utrpí ztráty z prodeje dluhopisů a její insolvence bude odhalena.

Platební neschopnost by mohla podkopat důvěru a sama o sobě vést k vyšším úrokovým sazbám. Ztráty centrální banky také zhorší poměr dluhu k HDP, protože Fed již nebude moci převádět své zisky do státní pokladny, což zvýší deficit. Zdá se, že pro USA ani pro žádnou jinou zemi neexistuje žádná cesta ven z této krize státního dluhu; Všechny cesty jsou zablokovány. Fed se v roce 2009 vyhnul určitým bolestem díky svým monetárním stimulům a manipulaci s trhem, ale skutečnou bolest si nechal na jindy. Ten den nyní nadešel. Důkaz je v tom, že monetární systém založený na úvěrech spíše než na drahých kovech není tak dobrý nápad, jak by se mohlo na první pohled zdát. Kreditní systém nemůže v moderním světě přetrvat, protože s rostoucím objemem úvěrů klesá úvěruschopnost emitentů. Čím více si půjčují, tím méně jsou schopni splácet. Cena zlata roste. Jediným scénářem, který by mohl zastavit jeho růst, by bylo, kdyby svět dosáhl skutečného hospodářského růstu a stability, což není v dohledné době na pořadu dne! A protože pouze 1% lidí vlastní jakýkoli druh zlata, bude spousta zákazníků pro zlato a stříbro. Jakákoli velká událost černé labutě by mohla způsobit růst cen zlata mnohem dříve.

Pravdou je, že další krize typu Lehman Brothers by mohla být hned za rohem, zatímco změna kurzu nebude na pořadu dne, dokud nebude příliš pozdě. Jinými slovy, rally na drahé kovy by mohla přijít spíše dříve než později.

Zdroj: https://eraoflight.com/2025/04/19/golds-day-on-its-way/
Zpět