14171 Kdo skutečně ovládá úrokové sazby Martin Armstrong

[ Ezoterika ] 2026-10-08

Lidé se neustále ptají, kdo má větší moc nad úrokovými sazbami, zda ministr financí Scott Bessent, nebo předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh. Warsh má jistě viditelnější páku, protože Federální rezervní systém kontroluje cílovou hodnotu federálních fondů a může ovlivňovat krátkodobou likviditu v celém bankovním systému. Bessent však sedí na ministerstvu financí, kde vláda musí ve skutečnosti financovat deficity, které vytváří Kongres. Kongres peníze utrácí, ministerstvo financí si je musí půjčovat a Fed se snaží ovlivnit cenu peněz, ale NIKDO z nich v konečném důsledku nekontroluje globální kapitál.

Toto je velký omyl obklopující Federální rezervní systém. Žádný předseda Fedu nekontroluje hospodářský cyklus. Warsh může zvýšit nebo snížit jednodenní sazbu, ale nemůže jednoduše nařídit, aby desetileté státní dluhopisy vynášely 3 %, pokud investoři po celém světě požadují 5 % . Dlouhý konec křivky odráží inflační očekávání, suverénní riziko, konkurenční investiční příležitosti, nabídku dluhopisů a mezinárodní kapitálové toky. Fed může intervenovat a nakupovat dluhopisy, ale pak riskuje rozšíření likvidity a vytvoření přesně té inflace, o které tvrdí, že bojuje.

Bessent čelí opačné straně stejného problému. Ministerstvo financí musí neustále prodávat obrovské množství dluhopisů, protože Washington nahromadil dluhopisy v hodnotě více než 40 bilionů dolarů a nadále hospodaří s deficity. Bessent může měnit splatnosti, provádět zpětné odkupy a snažit se zlepšit likviditu, ale nemůže investory NUTIT financovat Washington za výnos, který preferuje. Pokud globální kapitál požaduje vyšší kompenzaci za držení amerického vládního dluhopisu, pak ministerstvo financí nakonec musí zaplatit tržní cenu.

Už jsme si tím prošli. Ministerstvo financí kdysi tlačilo na Fed, aby uměle udržoval nízké náklady na vládní půjčky, zejména během druhé světové války a po ní. Toto uspořádání se nakonec stalo neudržitelným a vyvrcholilo dohodou mezi ministerstvem financí a Fedem z roku 1951, která obnovila větší měnovou nezávislost Federálního rezervního systému. Vláda tehdy zjistila, co dodnes neustále odmítá akceptovat: cenu peněz nelze trvale diktovat proti trhu.

Kdo je tedy skutečně mocnější, Bessent nebo Warsh? Warsh má větší přímou moc nad krátkodobou měnovou politikou, zatímco Bessent kontroluje, jak ministerstvo financí spravuje financování vládního dluhu. Oba muži však nakonec odpovídají stejné síle, kterou žádná vláda nikdy trvale neporazila: globálnímu kapitálu. Kongres ho utrácí. Bessent si ho musí půjčit. Warsh může ovlivnit jeho cenu. TRH nakonec rozhoduje o jeho hodnotě.

Zdroj: https://eraoflight.com/2026/10/08/who-really-controls-interest-rates/
Zpět