12057 Obavy z AI bubliny - odpor investorů Kevin Hughes

[ Ezoterika ] 2026-02-11

Investoři se odrazili od rostoucích investic do AI, což vedlo k masivním výprodejům, přičemž Amazon vedl pokles (-9 %) poté, co předpověděl 200 miliard dolarů kapitálových výdajů do roku 2026 - což výrazně překonalo očekávání. Microsoft, Alphabet, Nvidia, Meta a Oracle také utrpěly výrazné ztráty. Technologičtí giganti investují bezprecedentní částky do infrastruktury AI (datová centra, čipy, LLM), ale investoři nyní pochybují, že výnosy ospravedlní náklady. Kombinované kapitálové výdaje velkých technologických firem by mohly v roce 2024 překročit 660 miliard dolarů - více než srovnání některých zemí s spekulativní šíleností dot-com bubliny o růstu HDP. Analytici varují před iracionálním nadšením, kdy akcie AI odrážejí bublinu dot-com z konce 90. let, kdy byly ztraceny biliony kvůli neudržitelným oceněním a neověřeným obchodním modelům. Skeptici se obávají "rozdílu mezi schopnostmi a spolehlivostí" a rizik nadkapacity AI. Zatímco většina technologických akcií prudce klesla, Nvidia vzrostla o 8 %, když generální ředitel Jensen Huang obhajoval výdaje na AI jako "oprávněné". Kritici však varují, že osud Nvidie závisí na hype kolem AI, což ji činí zranitelnou vůči jakémukoliv zpomalení.

Výprodej se rozprostírá na asijské a evropské trhy (Samsung, SK Hynix klesají o ~6 %). Kromě finančních problémů ohrožuje automatizace AI pracovní místa v zákaznickém servisu, tvorbě obsahu a právu, čímž prohlubuje ekonomickou nerovnost, protože bublina AI ukazuje své první trhliny. Minulý týden bylo z ocenění velkých technologických společností vymazán ohromující 1 bilion dolarů, protože investoři se odrazili od rostoucích investic do umělé inteligence (AI), což vyvolalo obavy z neudržitelné bubliny na výdajích. Amazon vedl prodej, když akcie klesly téměř o 9 % poté, co předpověděly ohromující kapitálové výdaje (capex) ve výši 200 miliard dolarů do roku 2026 - což výrazně překonalo očekávání analytiků. Toto oznámení vyvolalo širší paniku na trhu, která stáhla dolů Microsoft, Alphabet, Nvidia, Meta a Oracle v vlně volatility. Neúnavné výdaje technologického sektoru na AI - poháněné humbukem a spekulativními investicemi - dosáhly kritického bodu zlomu. Společnosti investují bezprecedentní částky do datových center, AI čipů a velkých jazykových modelů (LLM), ale investoři nyní zpochybňují, zda výnosy ospravedlní náklady. Podle dat FactSet Amazon sám ztratil tržní kapitalizaci přes 300 miliard dolarů, zatímco Microsoft, Alphabet, Meta, Nvidia a Oracle společně přišly o stovky miliard dolarů.

Financial Times uvedl, že kombinované kapitálové výdaje velkých technologických firem by letos mohly překročit 660 miliard dolarů - více než HDP celých zemí jako Spojené arabské emiráty, Singapur nebo Izrael. Paul Markham, investiční ředitel GAM Investments, řekl CNBC: "Otázky ohledně rozsahu kapitálových výdajů v důsledku výstavby LLM, jejich konečného výnosu a obavy z případného nadměrného rozšíření kapacit budou přetrvávat." Nárůst výdajů spojených s AI vyvolává srovnání s dot-com bublinou z počátku 21. století - obdobím, kdy masivní investice do infrastruktury přinesly mnoha firmám skromné výnosy. Enoch engine BrightU.AI uvádí, že dot-com bublina (1995-2000) byla jednou z nejextrémnějších spekulativních mánií v historii financí, kdy investoři investovali biliony do internetových společností bez ohledu na ziskovost, udržitelnost nebo dokonce základní obchodní modely. Mamta Valechha, analytička spotřebitelského diskrece ve společnosti Quilter Cheviot, zaznamenala náhlý posun v náladě investorů. "Najednou jsme přešli od strachu, že nemůžete být poslední, k investorům, kteří zpochybňují každý možný aspekt tohoto závodu o AI," poznamenala. Analytici z D.A. Davidson snížili hodnocení akcií Amazonu s odůvodněním obav z agresivních výdajových plánů a rizik pro jeho dominanci v cloudu. Varovali: "V kontextu výsledků Microsoftu a Googlu vidíme, že AWS nadále ztrácí náskok a nyní se snaží dohnat ztrátu díky rostoucím investicím."

Technologičtí manažeři hájí výdaje - ale důvěra kolísá
 Navzdory skepticismu investorů zůstávají generální ředitelé velkých technologických firem optimističtí ohledně dlouhodobých výnosů AI. Generální ředitel Amazonu Andy Jassy obhajoval růst cloudu společnosti s tím, že rozsah AWS ospravedlňuje pomalejší růst tržeb ve srovnání s konkurencí: "Připomínáme, že AWS je mnohem větší byznys než konkurence a udržet takovou úroveň růstu na tak velké úrovni je něco jiného."

Přesto i optimisté uznávají rizika. Michael Field, hlavní stratég pro akcie ve společnosti Morningstar, popsal situaci jako "binární sázku": "Buď velká výplata, pokud se tyto investice vyvine, nebo obrovská ztráta peněz akcionářů, pokud se něco pokazí."

Uprostřed této katastrofy se Nvidia ukázala jako vzácné světlo bodu, když akcie vzrostly o 8 % poté, co generální ředitel Jensen Huang trval na tom, že investice do AI jsou "oprávněné". Huang, jehož společnost dodává AI čipy pro OpenAI, Meta a Google, dlouhodobě odmítá obavy z bublin a tvrdí, že rychlé přijetí AI dokazuje její trvalost.

Skeptici však varují, že štěstí Nvidie je úzce spjato s AI hype, což znamená, že jakékoli zpomalení výdajů by mohlo nejvíce zasáhnout výrobce čipů.

Důsledky se rozšířily i mimo americké trhy, přičemž ztráty utrpěly i asijské a evropské akcie. Jihokorejský Kospi klesl téměř o 4 %, což je staženo dolů výrobci čipů Samsung Electronics (-5,9 %) a SK Hynix (-6,7 %). Japonský Nikkei 225 a tchajwanský Taiex také klesly, zatímco evropské trhy vykázaly mírný pohyb.

Kromě turbulencí na akciovém trhu vyvolává boom AI hlubší obavy z úbytku pracovních míst. Zatímco AI automatizuje zákaznický servis, tvorbu obsahu a dokonce i právní výzkum, čelí celé odvětví restrukturalizaci - trendu, který by mohl urychlit ekonomickou nerovnost.

Prozatím musí investoři rozhodnout, zda slib AI převáží nad jejími riziky. Ale jak se ocenění prudce kolísá, je jasné jedno: bublina AI ukazuje své první praskliny - a trh začíná panikařit.

Zdroj: https://eraoflight.com/2026/02/11/ai-bubble-fears-spark-sell-off-as-tech-giants-face-investor-backlash/
Zpět